【研究报告内容摘要】
5月延续销量复苏,新势力打开增量需求。中汽协发布5月新能源汽车产销量分别为8.4、8.2万辆,环比增长3.5%和12.2%,同比下降25.8%和23.3%。2019年7月以来补贴政策退出后,新能源汽车销量持续面临较大下滑压力,随着疫情影响消退、各地方政府消费刺激计划落地,考虑同期基数效应,预计三季度后同比增速将明显转正。从企业来看,5月特斯拉model3销量11095辆,新能源乘用车占比15.8%,排名第一,国内造车新势力总销量约10530辆,占比15.0%,其中蔚来汽车3436辆、小鹏汽车2704辆、理想one2148辆。随着国内产品升级逐步打开增量需求,欧洲疫情冲击逐步消退实现同环比销量增长,预计6月之后产业链排产明显恢复。重点推荐宁德时代、德方纳米,建议关注lg/sk产业链相关标的璞泰来、当升科技、恩捷股份。
国内光伏项目申报规模可观,海外光伏市场持续回暖。根据光伏们,目前贵州、内蒙等20个省份确定光伏竞价项目规模约32.6gw,结合已公布的20.21gw的平价项目规模,目前上报的光伏竞价及平价项目总规模已达52.8gw。此外,随着6月15号竞价项目申报截止日期到来,其余省市还有增量项目规模陆续公布。根据pv-tech统计,目前海外市场的招标结束待建光伏项目约8.763gw,2020年5月以来,全球海外市场已公布的光伏招标项目量达到8.3gw,海外光伏市场持续回暖。2020年初以来,单晶硅料/g1硅片/电池片/组件价格降幅分别达到19%/19%/17%/12%,光伏装机成本大幅下降将进一步刺激全球光伏装机需求增长,预计疫情好转后全球光伏新增装机有望迎来强劲反弹,继续关注光伏领域的隆基股份、晶澳科技、东方日升、通威股份、中环股份、阳光电源、福斯特和福莱特等。
新增充电桩数量仍未走出疫情影响,行业扭转在即。根据充电联盟的数据,5月全国新增公共充电桩3.8千台,同比下滑60.4%,环比下滑24.9%。1-5月全国新增公共充电桩3.4万台,同比下滑42.8%。主要受疫情影响,采购和建设进度有所延后。但新能源汽车良好的发展势头使得各方明确加码投资充电桩建设。国网2020年预计新增建设充电桩7.82万个,达19年的10.5倍。南网计划未来4年投资251亿元用于扩建充电设施,达20年以前累计投资的7.9倍。特斯拉、宝马等车企都加大了充电桩建设方面的投入与布局。地方政府也在充电补贴上提供了更多的财政支持。需求的好转伴随技术进步有望使得充电桩行业龙头企业的盈利稳步提升,建议关注国电南瑞、许继电气、科士达等。
风险提示。疫情控制及全球需求不及预期,产业政策变化风险等。

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